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強化底線思維 護航資本市場“深改”

全面深化資本市場改革離不開穩定的市場環境。當此之時,監管部門反復強調要強化底線思維,確保改革在基本穩定的市場環境下進行。這既需要未雨綢繆,做好風險防范預案,更需要抓住市場預期向好的有利時機,強化預期管理。

目前,維護股市平穩運行的利好因素增多。從政策面看,監管部門連續部署“六穩”工作,發力穩增長,實施“普遍+定向”降準組合等逆周期調節手段;資本市場改革動作頻頻,“深改12條”具體配套措施將不日出臺。從資金面看,貨幣政策保持預調微調的靈活性,降準加央行公開市場操作,有力保障流動性合理充裕;資本市場“挖溝筑渠”,多路徑引入中長期資金“源頭活水”,股市和債市均被國際主流指數公司納入,增量資金入市潮涌。從基本面看,盡管經濟下行壓力有所加大,但總體平穩、穩中有進態勢未變,經濟并無失速之憂,可有力支撐股市平穩運行。

然而,不容忽視的是,當前股市平穩運行仍面臨諸多挑戰,尚須強化底線思維,提高維護股市平穩運行的風險防控能力。一方面,外部環境更趨嚴峻復雜,不確定性風險較大,金融大開放環境下風險傳導的迅捷性、變異性增強,我國資本市場亟待完善早識別、早預警、早發現、早處置的風控體系。另一方面,資本市場內部面臨的場外配資、股票質押、債務違約、上市公司業績“爆雷”等風險仍不容小覷,更應抓住股市行情回暖的有利時機加速風險處置。

需要強調的是,資本市場是高度受投資者預期影響的市場。當前市場環境下強調預期管理,重點有二:一是合理看待此輪股市深改。“深改12條”舉措長短相濟,更多的是著力于中長期內優化資本市場供給,推進關鍵制度創新。這項系統工程難以一蹴而就,還會面臨諸多“暗礁險灘”。對此,市場各方應凝聚改革共識,提高容錯度,對改革多一份理解與支持。二是合理看待股市行情變化。改革重在厘清市場與政府的邊界,以提升股市的資源配置效率,增強包容性、內在穩定性,有利于夯實長期牛市根基。但前事不忘,后事之師,長期改革與短期行情的鏈接不能僅靠情緒驅動維系。“改革牛”必須建立在基本面良好的基礎上,“改革牛”最終希望構建的亦是有活力、有韌性的股市。

風物長宜放眼量。在科創板開板并試點注冊制引領下,此輪里程碑式深改蹄疾步穩,將鼎新資本市場發展根基;在金融統一監管下,高效協同的監管體系正加速形成,將提升金融風險的聯防能力;在金融開放格局下,境外投資者增配中國優質資產的大潮才剛剛興起。當務之急是維護好股市平穩運行環境,確保改革順利推行,將改革藍圖變為美好現實。

(文章來源:中國證券報)

責任編輯:李靖琴

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