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美聯儲年內第二次降息,特朗普:“降得不夠多,失敗”!黃金急墜、美元“喜上眉梢”

北京時間19日凌晨2點,在經過兩天的會議之后,美聯儲宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%到2%。這是繼今年8月1日后,美聯儲年內第二次宣布降息。聯邦公開市場委員會稱此次降息是“由于全球經濟展望及通貨膨脹壓力”,但仍認為美國勞工市場表現強勁。美國總統特朗普隨后在社交媒體上批評稱,美聯儲降息幅度不足,“美聯儲再一次失敗”。

除了降息,美聯儲還將超額存款準備金利率(IOER)下調了30個基點,幅度大于基金利率的下調幅度。本周隔夜回購貸款市場出現崩潰。此舉旨在將基金利率保持在目標區間內;從歷史上看,IOER一直是基金利率的“護欄”,其比目標利率高出5個基點。行業人士認為,美聯儲政策報告顯示出美聯儲內部分歧十分嚴重。

利率決議公布之后,美元指數短線拉升逾30點,刷新日高至98.60。截至收盤,美股標普500指數漲0.03%;歐洲Stoxx50指數漲0.33%;美元指數漲0.37%;WTI原油跌0.95%;Brent原油跌0.79%;倫銅跌0.18%;黃金跌0.48%。美豆跌0.63%;美豆粕跌0.74%;美豆油跌0.20%;美糖跌0.33%;美棉跌1.45%;CRB指數跌0.65%,BDI指數跌0.74%。離岸人民幣CNH升0.01%報7.0824。美股恐慌指數VIX下跌3.39%至13.95,期權市場對美股后市擔憂程度減輕。香港金管局19日緊跟其后宣布將基準利率下調25個基點至2.25%。

今天凌晨,備受關注的美聯儲9月利率決議出爐,宣布下調聯邦基金利率25個基點,至1.75%—2.00%目標區間,成為今年以來的第二次降息,市場預期保持一致。在決議公布后,美元指數出現短線拉升逾30點,國際金價則跳水跌破1500美元整數關口。主要原因在于聯儲內部出現意見分歧,本次投票以7人贊成,三人反對落幕;同時,大家對未來是否進一步放松分歧明顯。最新點陣圖顯示,五名成員認為應該維持其先前的區間即2%到2.25%,5位成員希望今年剩下的時間里維持利率不變,七位成員支持年內至少再降息一次。

從政策聲明上看,美聯儲認為當前美國通脹低于2%目標,基于調查的通脹預期基本沒有變化,家庭支出強勁,但是企業投資、出口已經疲軟。同時指出,就業市場依然強勁,經濟溫和增長,就業增長穩固,失業率保持低位。此外,美聯儲表示還將繼續關注美國經濟形勢,并采取適當行動以維持美國經濟擴張。在最新的經濟預期中,美聯儲小幅上調了今年及后年的GDP增速預期,同時保持通脹預期不變,小幅上調了今年的失業率預期。

在隨后的新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲已經逐步轉向更低的聯邦基金利率路徑,如果經濟走軟,預計可能需要進一步降息。他指出,當前是作出判斷很困難的時期,美聯儲內部存在不同意見。FOMC已經不斷重申將改變政策來支持經濟增長。美聯儲愿意根據風險前景的變化來做出不同行動。他表示,將會重新討論何時擴大資產負債表的問題,擴大資產負債表規模的時間有可能比預期的更早。“市場對融資情況的反應令人驚訝。我們在面對融資壓力下,采取了合適的行動。我們也有工具應對融資壓力,會在需要的時候使用。”

針對本周出現的回購風波,鮑威爾表示在可預見的將來會以臨時市場操作來應對流動性問題。同時表示并不擔憂紐約聯儲處理融資收緊的方式。本周二,美國短期融資市場一度陷入混亂,隔夜回購利率大幅飆升,最高升至10%,創下歷史高位,遠遠超出美聯儲設定的聯邦基金利率2%—2.25%的目標區間。紐約聯儲則在周二和周三采取行動,分別向市場緊急注資逾500億美元和750億美元,以防止借貸成本進一步攀升。值得注意的是,本次美聯儲也調整了用于管理其主要政策杠桿的兩個關鍵利率,將隔夜逆回購利率下調30個基點至1.7%,將超額準備金利率下調30個基點至1.8%。

鮑威爾指出,貿易不確定性及地緣政治事件不確定性對經濟會產生影響,美聯儲還將關注金融市場狀況以及它們如何影響美國經濟前景。他表示,當前局勢呼吁溫和調整利率,即使利率回到零區間,也不會考慮使用負利率。“我們觀察收益率曲線和一系列的金融狀況。仔細觀察收益率曲線,以及可能導致曲線倒掛的原因。當我們覺得我們做的足夠的時候,美聯儲就會停止降息。”

美元及貴金屬下一步將如何表現?

東吳期貨研究所萬濤指出,市場幾乎已經提前消化了美聯儲9月議息會議降息25個基點的預期。與此同時,貿易局勢的樂觀情緒導致全球股市上漲,令黃金等避險商品的需求下降,致使近期金價沖高回落,運行在千五關口下方。

他表示,目前全球央行放松貨幣政策一方面是繼續支撐金價的主要因素,但另一方面,全球股市和貿易前景好轉也給金價帶來了一些壓力。而近期公布的美國經濟數據表現較好,也暗示全球最大經濟體陷入衰退的風險繼續降低,美元延續強勢施壓金價。同時,近期白銀價格的連續大跌也意味著市場對于黃金牛市的不確定性。目前來看,他認為黃金短線仍有下跌風險,但是長線看多趨勢不變。

國信期貨研究團隊認為,美國公債收益率倒掛、全球負利率債肆虐和全球全球央行降息潮來襲是近期影響貴金屬價格的三個重要因素。在當前全球債務高企、資本市場高位運行的情況下,美聯儲降息可能加劇資產泡沫,削弱金融機構盈利水平,助長全球債務累積,各國也面臨宏觀政策操作空間日益縮小的困境。可見,在未來金融風險可能會加劇的情況下,金銀價格料上行。

東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎表示,從長周期角度來看,在美國經濟開啟下行周期,美聯儲實施寬松貨幣政策意味著美元會相對走弱,黃金上漲。從各自支撐點及風險點角度進行分析,目前美元指數的支撐點在于美國經濟相對于其他國家還處于穩步回落的狀態,同時由于歐元區和英國地緣政治風險尚未消退,經濟相對更差,使得美元呈現被動走強的態勢。后續美元的風險點在于,美國經濟的相對優勢在逐漸縮小,美聯儲后續降息空間更大,美國政府債務問題愈加嚴重,以上對于美元構成下行壓力。

看向黃金,目前的支撐點在于全球經濟尚未觸底,寬松大潮來襲,債券收益率不斷下行,負利率國家不斷增加,貿易不確定性猶存,中東地區地緣政治風險此起彼伏,黃金避險和信用對沖的屬性突顯。從短期來看,黃金波動的風險點在于中美貿易緩和帶來的市場風險偏好的回升,以及美聯儲可能比市場預期的更加鷹派。

徐穎表示,全球央行貨幣政策維持寬松的大方向不變相對利多商品。但與此同時,全球經濟的下行風險仍然存在,經濟尚未見底,大宗商品的需求也受到壓制。對需求前景的悲觀預期使得商品價格即使在全球寬松的情況下也較難出現大幅上漲的情況,真正的上漲行情還需等待經濟觸底企穩。整體來看,短期央行寬松利多商品市場,但程度較為有限,更多的是取決于各個商品的供需基本面。

責任編輯:李靖琴

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