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沙特阿美大餅快要畫不下去了?OPEC或在12月背水一戰

普氏能源最新公布否認一份報告認為,沙特阿美注定難以實現2萬億美元的IPO。除了當前油價走低,市場逐步的遠離化石燃料投資以及沙特石油設施在面對地緣沖突時的脆弱性都對沙特阿美的估值造成損害。

但是考慮到需要逐步擺脫石油出口的依賴,通過沙特阿美上市募集資金的需要卻在加強,這可能迫使沙特進一步減產以提高油價。事實上越來越多的消息和證據指向OPEC將在12月會議上進一步減產,這可能會對油市走向產生直接的影響。

沙特油田遇襲體現了該國石油基礎實施在面對地緣沖突時的脆弱性

沙特阿美2萬億美元的IPO估值可能注定是難以實現的。除了油價疲軟外,中東地緣緊張局以及因為應對氣候變化而對石化燃料生產商的種種限制都使得沙特阿美的既定目標難以實現。

此前沙特表示將在幾周內將阿美2%的股份在國內的交易所進行上市交易。但是隨著9月14日沙特油田遭遇襲擊,這使得沙特阿美長期拖延的上市計劃再次遭遇無限期推遲的風險。

這是因為此次襲擊沙特的原油產量一度下降了570萬桶/日,相當于全球供應量的5%,這迫使沙特動用緊急儲備,從而在破紀錄的時間內恢復了原油供應,避免了油市供應失衡的狀況。但是這對于沙特阿美而言卻是一筆不小的損失,潛在投資者在購買該公司的股票之前都會考慮是否需要支付額外的溢價損失。

這通常是沙特阿美不愿意透露的細節。不過考慮到IPO在即,在8月沙特阿美首次公布有關其上半年收入的相關情況,凈收入近500億美元,使他輕松成為了世界上最賺錢的公司。但是此前遇襲油田和相關設施的所造成的維修費用和損失確實的沙特阿美本身就存在漏洞的資產負債表更難以獲得優質資金額流入。

盡管在沙特油田遇襲后,美國總統特朗普加強了在沙特的軍力以防止沙特的油田再次遭遇襲擊。但是計劃投資的阿美公司顯然更傾向于更加風險的主張,即未來沙特將面臨更多可能存在的襲擊,進一步凸顯了沙特阿美在中東局勢前的脆弱性,這可能會進一步削弱該公司的盈利空間。

當前疲軟的油價難以支持2萬億美元的IPO目標

當前的石油價格也是使得沙特上市后難以實現估值目標的關鍵因素。

此前沙特王儲薩勒曼寄希望將沙特5%的股份上市以籌措1000億美元的資金從而實現國內產業的轉型,從而擺脫對于石油出口的依賴。但是石油專家一致認為,在當前油價僅60美元的情況下,沙特阿美的估值明顯被高估了。

多數分析師認為,只有當布倫特原油升至80美元/桶時才足以覆蓋沙特的支出。但是目前看來這一計劃遙遙無期。

在薩勒曼宣布了促進沙特轉型的2030愿景計劃后,沙特阿美的上市計劃一拖再拖持續了三年之久,這也令市場開始感到不耐煩。

基于此,上個月沙特讓阿齊茲親王取代了前任能源部長法利赫。

但是油市并沒有出現任何提振的跡象。而就在10月份美國EIA將2019年原油需求預期進一步下調至89萬桶/日,這是自2011年以來首次需求預期跌破100萬桶/日的大關。

一些國際基金經理也對沙特的計劃表示懷疑。在參觀了沙特阿美后,這些經理對于阿美在當前的經濟環境后上市持懷疑立場,認為阿美更可能進一步延長上市的期限直到油價出現明顯的反彈,但是這可能需要數年的時間。

氣候問題的影響越來越多的投資者正在遠離化石燃料投資

但是拖得越久意味著獲得資金流入的壓力也就越大,因為當前國際氣候問題使得國際投資者投資化石燃料公司的壓力越來越大。

英國央行行長馬克·卡尼是越來越多的支持減排的決策者之一,他在敦促金融機構對氣候變化風險和碳排放進行強制性披露。更多分析人士還預測,到2030年,未來十年全球石油需求將達到峰值,這使阿美公司的吸引力降低。

基于此國際投資者正在考慮要么放棄阿美一類的化石燃料公司現有的股份,要么就直接避開這一行業以規避可能存在的風險。

在這種壓力下,沙特阿美唯一可以做的就是承諾為投資者提供更大的回報。在9月,該公司透露將會在2020年支付750億美元的股息,并優先考慮未來業績不佳的投資者的利益。但即便如此,仍無法避免投資者繼續逃離這一國際領先的國際石油公司,比如英國石油、埃克森美孚和殼牌。

同時有消息稱,近期一支被支付高薪的由銀行家、財務顧問和公共關系顧問所組成的專家團前往沙特,但是依然未能按計劃實現阿美的IPO,這可能會令投資者進一步失去耐心和興趣。

  OPEC或被破在12月進一步減產,但在此之前確保所有產油國合規是首要任務

迫于獲取資金的必要性,沙特仍致力于推動沙特阿美的上市。但是目前看來,只有提振油價這一條路能夠助力沙特實現這一目標。

基于此OPEC消息人士稱,由于擔憂2020年石油需求增長疲軟,OPEC+將在12月會議上考慮是否進一步減產。此輪OPEC+減產將在2020年3月到期,如果OPEC+在12月提前減產,將是OPEC史上首次主動減產。

消息人士稱,OPEC實際領導人沙特將加強和俄羅斯為首的非OPEC+產油國的合作以維持減產協議列為首要目標,然后再進一步討論深化減產的問題。

盡管伊拉克和尼日利亞未能實現減產目標,但是沙特和其他海灣國家卻超額完成了減產目標以防止油價進一步下跌。

尤其是沙特方面長期以來一直以高于減產目標30萬桶/日的水平進行減產。

消息人士表示,沙特希望防止油價下跌,但是目前他還希望確保尼日利亞和伊朗之類的國家盡快實現100%減產目標。然后在12月,將會進一步討論是否要進一步削減產量。

另一個消息人士也表達了同樣的觀點:“進一步減產是一個選項,但是如果伊拉克和尼日利亞不遵守100%減產的話,其他國家也很難實現大幅減產。”

兩位消息人士都表示,將在11月就進一步減產提前進行討論,并在12月的會議上提出建議。

一位熟悉俄羅斯政策的消息人士表示,一般而言冬季需求量將會下降也會影響油價,并導致進一步下跌,為了確保市場,最好加大減產。

此前公布的數據顯示全球第二大石油生產國俄羅斯沒有兌現9月份的減產承諾,因為該國正在為冬季做準備,天然氣凝析油產量有所增加。

但是俄羅斯方面承諾將會盡快實現減產目標。

OPEC第三位消息人士稱,沙特希望看到更高的價格,他們會要求其他國家都遵守減產協議,然后再承諾進一步減產。考慮到明年需求還將進一步放緩且以美國為首的非OPEC產油國產量將繼續增加,這可能意味著需要更深層次的減產。

(文章來源:匯通網)

責任編輯:李靖琴

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