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海外疫情不容樂觀 宏觀風險偏好有所回落

期貨日報網訊(記者 譚亞敏)端午假期期間,海外疫情仍不容樂觀,美國、巴西等國家新增數據速度再次上升,市場擔心疫情拖累經濟復蘇;另外美國聯儲繼續放緩QE速度,資產負債表收縮到7.1萬億美元;全球貿易風險再度上升,美國國防部將包括華為、海康威視等在內的20家中國高科技企業列入“中國軍方擁有、控制或有聯系”的公司清單。

“IMF上周也再次下調了2020年全球GDP增長的預期,預計今年全球GDP將萎縮4.9%。宏觀上整體上風險偏好有所回落,美元指數小幅上漲,美股下挫,VIX指數上漲2.63%,節后需要關注美聯儲議息會議紀要和6月非農數據。”海通期貨宏觀有色研究員胡畔說。

貴金屬多頭氛圍并未改變

記者發現,假期期間金價總體先抑后揚,最低1747美元,當周收盤收在1770.45美元,與6月24日下午3點國內收盤時倫金價格相差無幾。消息方面,全球疫情與經濟復蘇間的矛盾未散,中美、中印與歐美各自的地緣沖突表現不一,IMF普遍下調至2021年世界經濟展望,美聯儲壓力測試揭風險敞口;相關市場表現方面,美元指數振蕩反彈,避險貨幣走弱,反映出避險情緒有所降溫,但實際利率負值走低,美股大幅下跌,黃金市場多頭氛圍依舊濃厚。

宏源期貨貴金屬分析師李曉杰認為,未來一周,數據方面,關注周一公布的5月成屋待完成銷售數據,周二公布的6月咨商會消費者信心指數。周三6月份FOMC會議記錄、6月份ADP私營就業數據變化以及6月份ISM制造業PMI。周四美國6月非農就業報告,其對市場的影響最大,市場預計美國就業市場數據會繼續好轉。事件方面,關注美聯儲主席鮑威爾、美國財長努欽眾議院金融服務委員會聽證,全球疫情進展,歐美、中美貿易等話題,美國總統大選氛圍等;價格方面,6月23日金價突破1765美元/盎司關鍵阻力位后,市場預期金價將很快沖擊1800美元,在6月24日最高達到1780美元附近,目前來看,下方關鍵支撐1765/1745美元,雖然指標方面存在背離,有回調需求,但是總體多頭氛圍未變,關注金價對千八關口的沖擊。

馬棕油領跌農產品

假期期間,外盤農產品下跌為主,馬來西亞棕櫚油主力領跌,兩日跌幅達2.79%。美豆油主力下跌1.12%、美豆下跌0.95%、美豆粕下跌0.85%、美玉米下跌后反彈價格與節前相比收平,美麥下跌1.9%創出近期新低。軟商品方面,ICE白糖下跌2.36%,ICE棉花窄幅波動,價格變化不大。

在中大期貨研究院農產品分析師謝雯看來,外盤農產品下跌的關鍵因素主要與美國新冠肺炎發展的情況有關,目前美國累計確診患者接近260萬人,該數據仍在不斷攀升中。佛羅里達州和德克薩斯州是美國新增病例激增的主要地區,上周五,這兩個州下令再次關閉酒吧,并對餐館實施更嚴格的限制。鑒于目前美國當地疫情發展形勢嚴峻,市場預估農產品需求繼續受到抑制,引發市場下跌。

據悉,6月30日美國農業部將發布大豆播種面積和季度庫存報告,市場預估大豆播種面積將比3月份的播種意向數據高出132萬英畝達到8483萬英畝,而庫存或將創下歷史次高水平。此外,目前美豆大部分地區氣溫溫暖,雨量充足,大豆作物的優良率同比上升16%,天氣情況暫時無虞。市場關注報告結果,短期暫無推升美豆上漲的關鍵因素。

謝雯告訴記者,馬盤棕櫚油價格下跌主因,出口數據利好邊際效用遞減、原油價格的漲跌擾動。6月1日到25日馬來西亞棕櫚油出口量環比提高35.5%—37.2%。作為對比, 6月1日至20日該數據為50%—57%;6月1日到15日該數據為83%。6月24日,7月馬來西亞到中國華南的完稅價格為5592元/噸,而6月26日該數據為5556元/噸,下跌36元/噸。因此,棕櫚油價格或在開盤后價格有所下跌,考慮到目前庫存仍處于歷史同期低位、棕櫚油進口利潤較差限制進口、基差區間為300—450元/噸等因素的影響,棕櫚油下跌的幅度或有限。

國內方面,考慮到美國的疫情發展,中國已增加大豆購買量。今年1—5月,我國累計進口大豆達3388萬噸,同比增長6.8%。其中,五月大豆進口量為938萬噸,同比上漲27.7%;從份額上看,巴西大豆為主要來源,占比94.5%達886萬噸,同比上漲41%,環比上漲49%。據悉,目前我國8月、9月的大豆進口采購已基本完成,買家主要關注10月份的發貨。“由于市場不確定性攀升,豆油成交較好,在高到港量與高壓榨的狀態下,豆油庫存增長速度較緩,預估價格下跌幅度不大。另外,由于中儲糧拍賣菜油成交量與成交價格良好提振市場,菜油與豆油、棕櫚油價差再度擴大。菜油供應偏緊局面未改的狀況下,價格或較為堅挺。”謝雯說。 

國際油價上行或受阻

“端午節小長假期間,油市反復振蕩走勢,市場主要驅動因子也偏糾結,從整體動能上看,油價的進一步上行是遭遇阻力的。”光大期貨能源化工總監鐘美燕說。

據了解,疫情二次爆發帶來的擔憂再起。疫情數據的再次沖鋒意味著經濟的重啟仍將在未來存在不確定性將對油價施壓。另外近期美股也走出高位回調行情,今年以來道瓊斯指數與WTI走勢相關性高達0.87,基于風險聯動的考量,后續油價與美股同跌的概率也在增加,市場風險偏好將下降。

鐘美燕告訴記者,近期油價的反彈令頁巖油市場的緊張情緒緩解,此前,有數據統計,美國三分之一的頁巖油公司接近技術性破產的境地,油價的反彈緩解了這一恐慌,于此同時,對于產量邊際增加的預期也在增加,上周度EIA公布的供應數據顯示,美原油產量已從低位1050萬桶/日回升至1100萬桶/人。此外,美國鉆井公司連續削減石油鉆井平臺數量至歷史新低,截至6月26日當周,石油鉆井總數減少1座至188座,不過周度環比降速有所放緩。另外,位于北海的挪威大型油田Johan Sverdrup計劃在8月出口46.5萬桶/日,將創歷史新高。油價上漲帶來供應的修復,也將反向制約油價的進一步漲幅。 

值得注意的是,標普全球普氏(S&P Global Platts)和阿格斯(Argus Media)都宣布將推出新的美國原油定價基準反映海灣沿岸原油在油輪上交易的價格,打破舊的內陸體系,試圖取代WTI原油的基準。這兩家機構的新指數都將對美國墨西哥灣沿岸的石油價格進行評估,以反映從那里裝運的輕質低硫原油。這也是基于4月中WTI出現庫欣“逼空”行情的考量,只是需要注意的是要成為市場主流計價基準還“任重道遠”。

在鐘美燕看來,以原油市場來看,成品油的消費,比如汽油、柴油、航煤等將仍受到抑制,后續隨著煉廠開工率的低位回升,原油累庫壓力放緩,而成品油的累庫壓力仍較為明顯。階段性油價將承壓下行,預計美油與布油的重心將下移至33美元、35美元/桶水平附近。

責任編輯:李國雷

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